Rata de referință a inflației din India, măsurată prin Indicele prețurilor de consum (IPC), a rămas peste limita superioară a zonei de toleranță a Reserve Bank of India în mod continuu între aprilie și noiembrie 2020. Această fază inflaționistă a fost determinată de o creștere a prețurilor la alimente și s-a încheiat cu o prăbușire a aceleiași din decembrie. Deși alimentele sunt un factor important al inflației cu amănuntul din India, nu este singura sursă. Prețurile generale, atât pentru consumatori, cât și pentru producători, depind și de prețul mărfurilor nealimentare, inclusiv al petrolului brut.
Mișcarea recentă a prețurilor la nivel mondial al mărfurilor sugerează că ne-am putea îndrepta către un rally pe termen lung după o perioadă benignă, urmată de un colaps în timpul pandemiei. Când este citit cu faptul că inflația de bază, componenta non-alimentară și non-combustibil a inflației cu amănuntul, nu a scăzut în ultimele luni – a fost la 5,75% în ianuarie – acesta este un motiv de îngrijorare în India. Faptul că atât Centrul, cât și statele nu au redus taxele la benzină și motorină, în ciuda creșterii prețurilor la țiței, este probabil să genereze vânturi suplimentare pentru inflație în India. Un alt vânt inflaționist pe termen mediu va apărea din faptul că perioada de compensare a taxei pe bunuri și servicii va trebui prelungită pentru a compensa deficitul de venituri promis către statele în momentul în care taxa a fost implementată. Impozitele indirecte suplimentare sunt obligate să aibă un impact inflaționist.
Având în vedere inflația sistemică internă pe termen mediu, India va face bine să rămână vigilentă împotriva oricăror semne de creștere a prețurilor la nivel mondial.