Economia se uită în sus | Editorial HT

Oficiul Național de Statistică (NSO) se așteaptă ca Produsul Intern Brut (PIB) al Indiei să se contracte cu 7,7% în 2020-21, conform primelor estimări avansate pentru PIB publicate pe 7 ianuarie. Proiecția este în conformitate cu diferite previziuni instituționale și private și prezintă o imagine economică relativ mai bună decât consensul larg răspândit privind o contracție de două cifre de până acum câteva luni. În timp ce recenta redresare a performanței economice – alți indicatori de înaltă frecvență confirmă tendința – este o evoluție binevenită, ea nu ar trebui să genereze automulțumire în ceea ce privește politicile. Iată de ce.

Chiar dacă o contracție de 7,7% sună mai bine decât ceea ce se prevedea mai devreme, 2020-21 va fi cel mai prost an pentru creștere în India. Un șoc economic de această amploare este probabil să lase urme semnificative și profunde asupra întreprinderilor, atât în ​​sectorul real, cât și în cel financiar, și asupra gospodăriilor. Faptul că economia indiană a fost prinsă într-o încetinire prelungită chiar înainte de pandemie va face față crizei actuale și mai dificilă. O mare parte a economiei indiene se află în ceea ce se numește sectorul informal. Este cu totul posibil ca indicatorii economici care au intervenit până acum – proiecțiile PIB se bazează pe extrapolări din statistici limitate – să nu reușească să surprindă amploarea durerii în sectorul informal. Dovezile anecdotice și câștigurile corporative din primele două trimestre au evidențiat modul în care entitățile mai mici au avut de suferit în mod disproporționat.

O parte substanțială a redresării economice în curs poate fi atribuită faptului că India nu s-a confruntat cu un al doilea val de infecții cu Covid-19, precum Occidentul. Pe măsură ce guvernul se pregătește să-și lanseze programul de vaccinare, criza de sănătate publică se va diminua, sperăm. Cu toate acestea, este, de asemenea, un fapt că stimulentele fiscale ale Indiei a fost printre cele mai mici pentru economiile majore din lume. Restabilirea creșterii în viitor va fi dificilă fără un mare impuls din partea cheltuielilor guvernamentale. Guvernul Narendra Modi a declanșat, spre meritul său, reforme importante de a doua generație în sectoare critice, cum ar fi munca și agricultura, în timpul pandemiei. Acestea ar trebui să genereze vânturi în spate pentru creșterea viitoare. Dar așteptările pe termen lung de la aceste reforme pot fi compromise dacă economia atinge o constrângere a cererii pe termen scurt. Acesta ar trebui să fie principiul călăuzitor al politicii economice, mai ales în următorul buget.