Cuvinte precaute de la MPC

Procesul-verbal al reuniunii Comitetului de politică monetară (MPC) al Reserve Bank of India, care s-a încheiat pe 8 decembrie, a fost publicat pe 22 decembrie. Spre deosebire de rezoluția MPC – aceasta conține deciziile cheie și perspectivele privind inflația și creșterea – procesele verbale ale MPC oferă o perspectivă detaliată asupra gândirii membrilor MPC. Există trei mesaje cheie în observațiile făcute de membrii MPC în ședința sa din decembrie.

Prima este opinia consensuală conform căreia redresarea economică mai bună decât cea așteptată – creșterea PIB-ului în trimestrul septembrie a depășit majoritatea previziunilor – continuă să rămână fragilă, în special din partea cererii. Aproape toți membrii MPC au subliniat slăbiciunea consumului privat și au subliniat necesitatea de a continua cu sprijinul politicii.

Al doilea este incertitudinea cu privire la inflație. Pe de o parte, există convingerea că reducerea taxelor pe benzină-motorină, reducerea inflației alimentare după sosirea culturilor proaspete și reducerea presiunilor stocurilor în economia globală ar putea atenua presiunile prețurilor. În același timp, membrii au atras atenția și asupra vântului din spate inflaționist din cauza factorilor interni, cum ar fi creșterea tarifelor mobile și posibila creștere a ratelor GST pentru unele articole.

În cele din urmă, și aceasta este o viziune minoritară, reluată de prof. Jayanth R Varma în MPC, există întrebări valabile cu privire la eficacitatea politicii monetare în sprijinirea redresării economice. Chiar și guvernatorul adjunct al RBI, Michael Debabrata Patra, deși nu a fost de acord cu privire la continuarea unei poziții acomodative de politică monetară, precum profesorul Varma, și-a descris decizia de a nu se opune drept un „fait împlinit”.

Elementul de incertitudine economică din varianta Omicron a crescut doar de la ședința MPC. Majoritatea analiștilor se așteaptă ca MPC să împingă spre normalizarea politicilor, mai întâi cu o creștere inversă a repo și apoi o creștere a ratei de politică.

Următoarea ședință a MPC va avea loc după ce guvernul și-a prezentat bugetul anual. Acest ziar a susținut că economia încă are nevoie de sprijin fiscal pentru a transforma redresarea în curs într-una durabilă. Cursul viitor al politicii monetare și eficacitatea acesteia vor depinde de traiectoria politicii fiscale pe care o va urma bugetul.