Cifrele PIB spun o poveste

Creșterea cu 20,1% a Produsului Intern Brut (PIB) pentru primul trimestru al anului fiscal este mai mică decât cea așteptată, nu doar de Reserve Bank of India (RBI), care a fixat-o la 21,3%, ci și de prognoza privată. Un sondaj Bloomberg al economiștilor a stabilit acest număr la 21%. Cu siguranță, este posibil ca numărul să fi fost mai mare dacă al doilea val de Covid-19 nu ar fi perturbat recuperarea secvențială care era în desfășurare. Creșterea PIB-ului în trimestrul martie a fost de 1,6%. Cele mai recente cifre cresc probabilitatea de creștere a PIB-ului în perioada 2021-22, fără proiecția RBI de 9,5%. Comitetul de politică monetară (MPC) al băncii centrale, în rezoluția sa din august, a revizuit în sus cifrele din trimestrul iunie și și-a redus previziunile de creștere pentru celelalte trei trimestre ale anului fiscal. Există patru concluzii cheie din aceste cifre.

Citește și | Creștere a PIB-ului cu 20,1% în T1 după scăderea Covid

Unul, pentru a reactiva cererea agregată, componenta fiscală a politicii trebuie să-și acționeze împreună. Nu numai că guvernul nu cheltuiește suficient, dar și comprimă cererea printr-o povară mare a impozitelor indirecte pe produsele petroliere. În timp ce cei care bat pentru poziția actuală, conservatoare, invocă necesitatea de a menține deficitul fiscal în frâu, acesta nu poate veni cu prețul sacrificării creșterii și, mai important, a bunăstării cetățenilor. Un impuls fiscal trebuie să fie sincronizat cu sezonul sărbătorilor. În al doilea rând, atât cifrele PIB-ului, cât și analiza acestui ziar a rezultatelor corporative pentru trimestrul iunie indică „cenicii” (lucrători din sectorul informal și firme mai mici) care suferă în mod disproporționat din cauza pandemiei. Dacă este lăsat necontrolat, acest lucru va duce la distrugerea pe termen lung a veniturilor în masă. Pentru a aborda acest lucru, factorii de decizie politică trebuie să ia în considerare instituționalizarea unui fel de mecanism progresiv – care îi ajută pe actorii mai mici din economie.

În al treilea rând, este important ca atenția politicii să nu fie influențată de cursa de taur în curs de desfășurare pe piețele de acțiuni. Atât Sensex, cât și Nifty au atins noi cote maxime pe 31 august. În condițiile în care Rezerva Federală exclude creșterea rake-urilor în acest an, partidul ar putea continua în viitorul apropiat. Piețele de valori dinamice sunt bune pentru încrederea investitorilor, fluxurile de valută și crearea de bogăție, dar fac foarte puțin pentru a stimula macroeconomia. De asemenea, este mult mai probabil ca investițiile în macroeconomia să dea roade pe termen lung decât piețele bursiere, care în acest moment nu sunt doar supraevaluate, ci și se bucură de vânturi externe externe, care în cele din urmă vor scădea. Și, în sfârșit, India trebuie să mențină impulsul actual în eforturile sale de vaccinare – care este cheia pentru prevenirea unui al treilea val și restabilirea normalității economice.