Abordați inechitatea și cererea

Anul fiscal 2020-21 s-a încheiat într-o notă puțin mai bună decât se aștepta. Creșterea Produsului Intern Brut (PIB) în trimestrul încheiat în martie 2021 a crescut la 1,6%. Vânturile din spate din ultimul trimestru au moderat contracția anuală a PIB-ului la 7,3%, mai mică decât proiecția anterioară de 8%. Toate acestea ar fi fost o veste bună și ar fi pus bazele redresării în 2021-22, dacă al doilea val de infecții cu Covid-19 nu ar fi deraiat activitatea economică.

Și de aceea impactul economic al celui de-al doilea val, care a atins apogeul pe 9 mai, va fi cheie pentru evaluarea perspectivelor de viitor. Luați niște indicatori de înaltă frecvență. Indicele managerilor de achiziții de producție (PMI) nu a coborât sub pragul critic de 50 – valori peste 50 înseamnă expansiune a activității economice – în aprilie și mai. Aceasta este o veste liniştitoare. Indicele de reluare a afacerilor Nomura India (NIBRI) pare să fi atins nivelul minim după o scădere bruscă. Acesta a revenit la 63,6 în săptămâna încheiată pe 30 mai. NIBRI a atins 99,3 în săptămâna încheiată pe 23 februarie, dar apoi a scăzut continuu în toate săptămânile, cu excepția uneia, pentru a ajunge la 60,3 în săptămâna încheiată pe 23 mai. Acest lucru indică o pierdere a impulsului economic (urmat de, sperăm, o oarecare stabilizare). Dar indicele celor opt industrii sectoriale de bază a suferit o contracție lunară de 15% în aprilie. Aceasta este o veste proastă. În mod clar, perspectiva nu este nici complet pozitivă, nici complet negativă. Dar, având în vedere că majoritatea statelor sunt încă blocate, iar șocul celui de-al doilea val crescând aversiunea față de risc, atât în ​​rândul guvernelor, cât și al persoanelor fizice, vânturile economice contrare ale celui de-al doilea val pot fi mai prelungite și pot crește probabilitatea ca creșterea PIB-ului în perioada 2021-2022 să fie mai mică decât se aștepta. .

Care ar trebui să fie răspunsul politicii? Prima prioritate este de a minimiza, dacă nu de a preveni, probabilitatea unui al treilea val. Vaccinările și vigilența sunt singura modalitate de a face acest lucru. Cu toate acestea, există un alt aspect care necesită o atenție urgentă. Recuperarea post-pandemie a Indiei i-a ocolit pe cei nebogați. Inegalitatea și sărăcia au crescut. Serviciile intensive de contact au fost grav afectate de al doilea val. Sectoarele importante precum comerțul și ospitalitatea au rămas în zonă de contracție chiar și în trimestrul martie. Profiturile corporative au crescut, companiile reducând costurile materialelor și ale forței de muncă. Toate acestea vor suprima veniturile în masă și, prin urmare, cererea. Acest lucru trebuie să se schimbe dacă India dorește să-și păstreze potențialul de creștere pe termen lung. Piețele nu se vor ocupa de această sarcină. Guvernul trebuie să intervină.